تحلیل هفتگی بازارهای جهانی

اردیبهشت 11, 1402

تحلیل هفتگی بازارهای جهانی (01 تا 05 می 2023)

هفته پیش‌رو، هفته‌ای بسیار شلوغ برای بازارهای مالی است. جلسه‌ی فدرال رزرو، بانک مرکزی استرالیا و بانک مرکزی اروپا این هفته برگزار می‌شود. از سوی‌دیگر داده‌های اقتصادی مهمی نیز منتشر خواهد شد. در این میان سشن آمریکا نه تنها به مراتب شلوغ‌تر از بقیه‌ی بازارهای معاملاتی است، بلکه همزمانی چندین رویداد مهم در یک هفته همانند، نشست فدرال رزرو، داده های اشتغال بویژه گزارش اشتغال بخش غیر کشاورزی(NFP)، داده های موسسه‌ ISM و… می‌تواند موجب نوسانات شدید در تایم معاملاتی آمریکا شود.

چالش‌های ناتمام، فدرال رزرو بر سر دوراهی

در ایالات متحده تورم بالا و شاخص های بازار کار همچنان خوب است، این وضعیت به فدرال رزرو فرصت حداقل یک افزایش نرخ بهره دیگر را در روز چهارشنبه می‌دهد. اما بانک‌هایی که استانداردهای وام‌دهی و رشد اقتصادی خود را تشدید می‌کنند و انتظارات را به‌طور گسترده‌ای از دست می‌دهند، باعث می‌شود افراد بیشتری در مورد کلمه رکود صحبت کنند. آنها همچنین برخی از اعضای فدرال رزرو را از مواضع هولناک خود منصرف می کنند.

به همین دلیل است که معامله گران انتظار دارند فدرال رزرو نرخ های خود را تنها 0.25 درصد افزایش دهد و به محدوده 5.00 تا 5.25 درصد برساند که بالاترین مقدار از سال 2007 است و پس از آن احتمالاً از افزایش نرخ بهره فاصله بگیرد.

سپس، انتظار می‌رود پاول، رئیس فدرال رزرو، تمام تلاش خود را به کار گیرد تا حدس و گمان‌هایی که در مورد کاهش نرخ بهره را کاهش می‌دهد، کاهش دهد. اما در صورتیکه بر خلاف انتظارات آقای پاول در سخنان خود تصمیم در مرد نرخ‌های بهره در جلسات آتی را منوط به نتایج داده‌های اقتصادی کند و احتمال افزایش نرخ بهره به مدت طولانی تر یا با میزان بیشتر را رد نکند، می‌تواند نقش حمایتی مناسبی از دلار ایفا کند.

گزارشات اشتغال و بویژه گزارش اشتغال بخش غیر کشاورزی (NFP) همیشه یکی از نوسان سازترین گزارش‌های بازار است. این هفته تقارن آن با جلسه فدرال رزرو می‌تواند اثرات نوسانی آن را به طور قابل ملاحظه‌ای افزایش دهد.

بازارها شاهد تعدیل رشد شغلی در ماه آوریل هستند، به طوری که حقوق و دستمزد غیرکشاورزی (NFP) تنها 180 هزار نفر اضافه می کند که کمترین میزان از اوایل سال 2021 است، در حالی که انتظار می‌رود نرخ بیکاری از 3.5٪ به 3.6٪ افزایش یابد. در همین حال، پیش بینی ها حاکی از آن است که میانگین درآمد ساعتی (0.3٪) و نرخ مشارکت نیروی کار (62.6٪) بازخوانی ماه گذشته را حفظ کنند.

اگر نتایج داده‌های اشتغال ضعیف تر از حد انتظارمنتشر شود، نگرانی های مربوط به رکود را تقویت می کند و احتمالاً تقاضا برای دارایی های امن همانند اونس را افزایش می دهد.‌ چنین شرایطی می‌تواند به نفع بیت کوین نیز باشد، همانقدر که به ضرر دلار و سهام است.

علیرغم اینکه نشست فدرال رزرو می‌تواند به طور گسترده سایر داده‌ها را تحت الشعاع خود قرار دهد، اما همچنان داده‌های موسسه ISM توسط سرمایه‌گذاران به شدت رصد خواهد شد. پیش‌بینی‌ها حاکی از بهبود هر دو شاخص PMI تولیدی و غیر تولیدی این موسسه است. در صورتیکه نتایج طبق انتظارات ظاهر شود، موجب بهبود جو ریسک پذیری و تضعیف اونس و بیت کوین خواهد شد.

چگونه با استفاده از اوراق قرضه I Bonds و TIPS سرمایه خود را در برابر تورم مصون بداریم؟

هر آنچه که در مورد پارتیزان یا محافظ اوراق قرضه باید بدانید

چگونه فین تک مدیریت سرمایه را بهبود می بخشد و مختل می کند؟

ترجیح بانک مرکزی اروپا کدام است 0.5% یا 0.25%؟؟

در هفته پیش‌رو دو رویداد مهم در حوزه یورو در کانون توجهات سرمایه‌گذاران خواهد بود. ابتدا برآورد اولیه‌ی شاخص تورمی CPI برای ماه می که در روز سه‎‌شنبه منتشر خواهد شد و دیگری جلسه بانک مرکزی اروپا در روز پنج‌شنبه.

با توجه به داده های اقتصادی خوب حوزه یورو از جمله نتایج PMI های اخیر و وقوع ابعاد جدیدی از بحران بانکی که می‌تواند در آینده بازارهای اروپا را نیز تحت تاثیر قرار دهد و به بانک‌های اروپایی نیز سرایت کند انتظارات از بانک مرکزی اروپا برای افزایش 0و5 درصدی نرخ بهره کاهش یافته است. مضاف بر اینکه هنوز افزایش مداوم نرخ بهره در مراحل قبل توسط بانک مرکزی اروپا تاثیرات تاخیری خود را نشان نداده است.

پیش ‌بینی‌ ها حاکی از کاهش اندک در داده های تورمی برای ماه می است. اما از سوی دیگر بررسی داده های مربوط به مباحث تورمی نشان می‌دهد، هنوز تورم در اروپا بسیار بالاتر از آن چیزی است که باید باشد. بنابراین در صورتیکه کاهش فشارهای تورمی نتواند انتظارات بازارها را برآورده کند، می‌تواند در تصمیم بانک مرکزی اروپا بر افزایش نرخ بهره 0.5 درصدی تاثیر مثبت بگذارد.

با توجه به موارد مطرح شده فعلا انتظار غالب این است که بانک مرکزی اروپا 0.25% نرخ بهره را افزایش دهد. زیرا در این صورت هممهار تورم را نادیده نگرفته است و هم جوانب احتیاطی مربوط به تبعات افزایش نرخ بهره را رعایت کرده و از ریسک های مربوط به آن تا حدودی می‌کاهد. در صورتیکه بانک مرکزی اروپا تصمیم بر افزایش 0.25 درصدی نرخ بهره بگیرد، عملا تاثیر مثبتی بر یورو نخواهد گذاشت، بلکه موجب تضعیف آن نیز خواهد شد.

در صورتیکه داده‌های تورمی بتوانند بانک مرکزی اروپا را قانع کنند تا نرخ بهره را 0.5% افزایش دهد، در این صورت شاهد تقویت یور خواهیم بود و می‌تواند به جفت ارز EURUSD کمک کند تا بالاخره بتواند ناحیه مقاومتی 1.10 را به سمت بالا بشکند.

بانک مرکزی استرالیا چه تصمیمی خواهد گرفت؟

آخرین صورتجلسه بانک مرکزی استرالیا (RBA) در ماه آوریل نشان داد که اعضای این بانک بر خلاف سخنانی که پس از جلسه مبنی بر اتمام چرخه انقباضی مطرح کردند، مواضع خود را تغییر دادند و تصمیم گرفتند تا به بانک مرکزی فرصت بیشتری برای ارزیابی اقتصاد در میان “ابهام قابل توجه” بدهند. آنها در نهایت تصمیم گرفتند تا نرخ بهره را روی 3.60 درصد نگه دارند.

گزارش تورم سه ماهه اول 2023 از آن زمان تاکنون ضعیف‌تر از حد انتظار بوده است و اکنون معامله گران انتظار دارند که RBA نرخ بهره خود را برای دومین ماه متوالی در 2 می ثابت نگه دارد. یک اعلامیه محتاطانه می تواند روند نزولی AUD را به ویژه در برابر پناهگاه های امنی مانند USD، JPY و CHF تسریع بخشد.

در صورتیکه بانک مرکزی استرالیا نرخ بهره خود را تغییر ندهد، دلار استرالیا بیش از پیش تحت تاثیر سنتیمنت جهانی، اخبار چین و قیمت کامودتی‌ها قرا خواهد گرفت. افزایش قیمت کامودیتی‌ها موجب تقویت AUD و سایر ارزهای کالا محور همانند دلار نیوزیلند و دلار کانادا خواهد شد.

به روز رسانی تحلیل هفتگی - 05 می 2023

دومینوی بحران بانک‌های منطقه‌ای همچنان ادامه دارد!!!

فدرال رزرو و NFP را فراموش کنید، اتفاقات جذاب و شاید بهتر باشد بگوییم هولناک دیگری در حال رخ دادن است!!! از زمان شروع بحران بانکی سیلیکون ولی (Silicon Valey) انگار بازار وارد یک حرکت سینوسی شده است. با انتشار گزارش‌های بانک‌های منطقه‌ای ترس همه جا را فرا می‌گیرد، سرمایه‌گذاران، دستپاچه شروع به فروش سهام و جفت ارزهای مربوطه می‌کنند، بعد از چند روز آرامش نسبی برقرار می‌شود و این جو در بازار به وجود می‌آید که آنچه دیدید، مساله مهمی نبود اما بازارها واکنش احساسی بیش از حد نشان دادند. همه چیز خوب است و شهر در امن و امان است. با این کار تا حدودی آرامش به بازار بر می‌گردد و ترس از رکود تا حدی فرو می‌نشیند اما سر بزنگاه خبری جدید از بحران این بار از سمت دیگر موجب تکرار این چرخه می‌شود.

آخرین مورد از خبر بحران بانکی از سمت بانک‌های PacWest و Western Alliance آمد. در روز چهارشنبه و پنج‌شنبه گزارش‌هایی منتشر شد مبنی بر اینکه این بانک‌ها گزینه های استراتژیک خود همانند انحلال، افزایش سرمایه و فروش را بررسی می‌کنند. با انتشار این گزارشات بار دیگر ترس بر فضای بازار حاکم شد و سهام PacWest حدود 50% و سهام Western Alliance حدود 60% سقوط کرد. البته روز بعد بانک Western Alliance گزارش منتشر شده را تکذیب کرد و این تا حدودی آرامش را به بازار برگرداند.

قسمت جالب ماجرا این بود که گزارش بانک PacWest روز چهارشنبه در حالی منتشر شد که همان روز بازارها بیصبرانه در حال دنبال کردن نشست فدرال رزرو و کنفرانس مطبوعاتی آقای پاول رئیس فدرال رزرو بودند که اعلام می‌کردند ” سیستم بانکی در ایالات متحده سالم و مقاوم است” و با لحن هاوکیش تاکید بر مهار تورم و رساندن آن به سطح 2 درصدی داشتند.!!! موج ترس ناشی از گزارش بانک PecWest به حدی بود که تمام توجهات را از سمت فدرال رزو و بیانیه‌اش و کنفرانس مطبوعاتی رئیسش به سمت خود جلب کرد. همزمان فشار فروش در بازارهای انرژی، دلار و سهام ایجاد شد، اونس پرواز کرد و بیت کوین نیز رشد در خور توجهی داشت.

از سوی دیگر، شرکت بیمه سپرده فدرال اعلام کرد، قصد دارد «بانک‌های بزرگ را با کارمزدی بالاتر برای پر کردن مجدد صندوق بیمه سپرده‌ها تحت فشار قرار دهد و وام دهندگان کوچک‌تر را معاف کند».

با وجود گزارش‌های شگفت انگیز بانک‌های بزرگ در سه ماهه اول 2023 و آنچه در مجموع رخ داده بار دیگر این سوال به شکل جدی مطرح شده است که آیا واقعا همانگونه که ادعا می‌شود بحران بانکی قابل کنترل و رکود ناشی از آن خفیف خواهد بود؟ یا در توهمی سرخوشانه شاهد فرود سخت خواهیم بود؟!

فدرال رزرو در میان هیاهوی شهر

همانطور که انتظار می‌رفت فدرال رزرو نرخ بهره را در جلسه روز چهارشنبه 025% درصد افزایش داد. و در بیانه‌ی این بانک و سخنان آقای پاول همچنان مواضع قبلی تکرار شد. مانند قبل اعلام شد، تورم بالا، اشتغال قوی و بحران بانکی فروکش کرده است. !!! لذا همچنان فدرال رزرو مصمم به مهار تورم و رساندن آن به سطح 2 درصدی است. آقای پاول ادامه تصمیم‌گیری در جلسات آتی در مورد نرخ بهره را منوط به اوضاع اقتصادی ونتایج داده‌ها داده‌ای اقتصادی دانست و عنوان کرد رویکرد تعیین نرخ بهره جلسه به جلسه مب‌تواند متغییر باشد. همزمانی این جلسه با انتشار گزارش بانک PacWest نتایج جلسه و موضع به شدت هاوکیش آقای پاول را به شدت تحت الشعاع قرار داد، بازده اوراق قرضه ، دلار، سهام و انرژی کاهش یافت و اونس پرواز کرد.

آرون بروکر فرصت‌های ناب

طرح راک اند رول

کلیک کنید

آرون بروکر فرصت‌های ناب

طرح راک اند رول

کلیک کنید

آرون پشتیبان استعدادها

فرصتی برای تریدرهای حرفه‌ای

کلیک کنید

Previous slide

Next slide

شگفتی سازی گزارش‌های NFP و ADP، آیا قورباغه بازار در حال پخته شدن است؟!

داده‌های منتشر شده در حوزه اشتغال به این صورت بوده است: آمار مدعیان بیکاری براس چندمین هفته متوالی افزایش یافت که نشانه‌ای از سرد شدن بازار کار ایالات متحده است. همچنین فرصت‌های شغلی نتوانست انتظارات بازار را برآورده کند. اما در عوض گزارش اشتغال ADP و NFP خوش درخشیدند. در حالیکه انتظار می‌رفت گزارش ADP، 148 هزار شغل را نشان دهد، با انتشار تقریبا دوبرابری یعنی عدد 296 هزار شگفتی ساز شد. همچنین NFP پس از دو دوره کاهش متوالی و در حالیکه انتظار میرفت 180 هزار شغل را نشان دهد، عدد 253 هزار را نشان داد و شگفتی ساز دیگر این هفته شد. نرخ بیکاری از 3.6% مورد انتظار با رشدی جزئی به 3.4% رسید. و نرخ رشد دستمزدهای ساعتی نیز با 0.2% افزایش به عدد 0.5% رسید.

نتایج بهتر از انتظارات اشتغال مجدد احتمال افزایش نرخ بهره در جلسه آتی را تقویت کرد و موجب بهبود وضعیت دلار و حتی بهبود بازار سهام شد. واکنش بازارها در نوع خود این روزها جالب توجه است. زیرا حجم اخبار بد گاهی آنقدر زیاد و در عین حال فرسایشی است که بازارها کوچکترین نشانه‌ مثبتی را با احترام گرامی می‌دارند و جشن می‌گیرند.

سناریو مشابه وضعیت تورمی در سال‌های اخیر است. ابتدا وجود تورم انکار می‌شد و تا مدت‌ها به عنوان پدیده‌ای گذارا از آن یاد می‌شد که اتفاقا یکی از مستندات این ادعا همین آمار اشتغال بوده است. اما شرایط به قدری وخیم شد که دیگر غیر قابل انکار بود و اکنون علیرغم مشاهده صریح استفاده زیاد و کم تاثیر از ابزار مهار تورم همچنان بر ادامه این سیاست اصرار می‌شود و ادعا می‌شود رکود در صورت وقوع، رکودی خفیف خواهد بود و فرود اقتصاد نرم. اینجاست که این تردید به وجود می‌آید آیا قورباغه‌ی بازارهای سرمایه در حال پخته شدن است؟ و ما در میانه سقوطی سخت که به علت سرعت زیاد متوجه آن نیستیم؟!

بانک مرکزی اروپا دوباره در جلد محافظه‌کارانه خود فرو رفت!!

همانطور که در ابتدای هفته انتظار می‌رفت، بانک مرکزی اروپا ترجیح داده محافظه کارانه‌تر عمل کند و با دقت بیشتری تمام جوانب را بسنجد. بنابراین نرخ بهره را 0.25% افزایش داد. خطر سرایت بحران بانکی ایالات متحده حتی با وجود اینکه هنوز اروپا از این بحران مصون مانده است و کاهش جزئی در تورم در ماههای اخیر از جمله مهم‌ترین دلایل این تصمیم بانک مرکزی اروپا بوده است. کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا گفت که هنوز ریسک‌های صعودی بزرگی برای تورم وجود دارد، زیرا رشد اخیر دستمزدها و حاشیه سود بالای شرکت‌ها، و شرایط مالی هنوز به اندازه کافی فشرده نیست. در باینیه بیانیه بانک مرکزی اروپا به تصمیمات پولی آینده به صورت جمع اشاره کرده است که احتمالاً بیش از یک افزایش بیشتر نرخ بهره را پیشنهاد می‌کند. افزایش 0.25 درصدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا، پس از سه افزایش متوالی 0.5 درصدی، تنها چند روز پس از آن صورت می‌گیرد که داده‌های بانکی ناحیه یورو بیشترین کاهش تقاضای وام را در بیش از یک دهه اخیر نشان داد.

در پی تصمیم محتاطانه بانک مرکزی اروپا یورو تضعیف شد و جفت ارز EURUSD، برای عبور از سطح مقاومت 1.10692 باید تلاش بیشتری انجام دهد.

بانک مرکزی استرالیا همه را غافلگیر کرد!!

بانک مرکزی استرالیا طی یک تصمیم غیر منتظره نرخ بهره را 0.25% افزایش داد و با این تصمیم حمایت قابل توجهی از دلار استرالیا کرد. این تصمیم در حالی اتخاذ شده که در سه دوره متوالی گذشته داده‌های تورمی استرالیا رو به کاهش بوده است. از جمله عواملی که منجربه چنین تصمیمی از جانب باتک مرکزی استرالیا شد، خوش بینی به رشد اقتصادی چین و رسیدن آن به هدف 5 درصدی و نگرانی از ثبات مالی جهانی بوده است.