تحلیل هفتگی بازارهای جهانی (06 تا 10 فوریه 2023)
هفته گذشته پر از اتفاقات مهم و داده‌های پراهمیت اقتصادی بود. بنابراین انتظار می‌رود این هفته در غیاب داده‌های مهم اقتصادی بویژه در سشن آمریکا آرامش نسبی در بازار حاکم باشد. البته این هفته آنچنان خالی از رویداد نیست. اولین جلسه بانک مرکزی استرالیا روز سه‌شنبه برگزار خواهد شد، گزارش تولید ناخالص داخلی بریتانیا، داده‌های اشتغال کانادا و … از جمله مواردی هستند که در هفته پیش‌رو می توانند چرخ نوسانات بازار را به حرکت درآورند.
آنچه در این تحلیل می‌خوانید...
دلار همچنان سرمست از نتایج گزارش NFP
جلسه فدرال رزرو و کنفرانس مطبوعاتی آقای پاول رئیس فدرال رزرو طبق انتظارات به خوبی و خوشی برگزار شد و سایه سنگین این جلسه که از دو هفته قبل از برگزاری بر بازار سایه افکنده بود، از سر بازار کم شد. از آنجائیکه جلسه فدرال رزرو و سخنرانی بعد از آن طبق انتظاراتی پیش رفت که به طور کامل قیمت گذاری شده بود، در نتیجه تاثیر چندانی بر نوسان بازار نداشت.
پس از برگزاری جلسه فدرال رزرو سرمایه‌گذاران احتیاط را کنار گذاشتند و در واکنش به داده‌های اقتصادی ضعیف در روزهای قبل از جلسه از جمله نتایج بسیار ضعیف گزارش ADP، شاخص های PMI موسسه‌ی ISM و … شروع به فروش دلار کردند.
اما در روزهای پنج‌شنبه و جمعه انتشار گزارش درآمدزایی غول های فن آوری همانند اپل، گوگل و آمازون سرمایه‌گذاران را ناامید کرد. از سوی دیگر نتایج گزارش NFP به شکل خیره کننده و بسیار عجیبی بالاتر از مقادیر پیش بینی شده منتشر شد. در حالی که انتظار می‌رفت گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی ماه ژانویه به 190 هزار برسد، عدد 517 هزار را ثبت کرد! و همین کافی بود تا فشار فروش بر سهام‌ها و اونس شدت بگیرد و دلار به شدت تقویت شود.
با توجه به اینکه در تقویم اقتصادی این هفته در سشن آمریکا رویداد چندان مهمی وجود ندارد پس دلار می‌تواند سرمست از نتایج گزارش NFP همچنان به رشد خود ادامه دهد.
ناگفته‌های گزارش‌های اشتغال ایالات متحده
داده‌های اشتغال منتشر شده در هفته گذشته پر از تناقض‌های متعدد بود اما بازار ترجیح داد نیمه‌ی پر لیوان را ببیند. گرچه نتایج NFP بسیار بالاتر از انتظارات منتشر شد اما قبل از آن نتایج ADP به همان اندازه و به طرز قابل تاملی ضعیف منتشر شده بود.
از سوی دیگر نرخ بیکاری به طرز عجیبی کاهش یافت و به پایین‌ترین سطح خود در 53 سال گذشته رسید. رشد دستمزدها در اشل سالانه از ۴.۸% در ماه گذشته به ۴.۴% کاهش یافت. این در حالی است که شاهد تعدیل نیروی عظیم در شرکت‌های بزرگ، بویژه شرکت‌های فن آوری هستیم.
داده‌های اشتغال منتشر شده در هفته گذشته پر از تناقض‌های متعدد بود اما بازار ترجیح داد نیمه‌ی پر لیوان را ببیند. گرچه نتایج NFP بسیار بالاتر از انتظارات منتشر شد اما قبل از آن نتایج ADP به همان اندازه و به طرز قابل تاملی ضعیف منتشر شده بود.
از سوی دیگر نرخ بیکاری به طرز عجیبی کاهش یافت و به پایین‌ترین سطح خود در 53 سال گذشته رسید. رشد دستمزدها در اشل سالانه از ۴.۸% در ماه گذشته به ۴.۴% کاهش یافت. این در حالی است که شاهد تعدیل نیروی عظیم در شرکت‌های بزرگ، بویژه شرکت‌های فن آوری هستیم.
گرچه تاکنون فدرال رزرو از بازار کار داغ به عنوان پاشنه آشیل ادامه‌‌ی سیاست‌های مهار تورمی خود استفاده می‌کرد، اما اکنون ادامه‌دار بودن بازار داغ اشتغال می‌تواند به عنوان چالش جدید برای فدرال رزرو مطرح شود. زیرا بازار کار قوی در ادامه می‌تواند خود به عنوان عامل تورم زا درآید و هر آنچه فدرال رزرو تاکنون رشته است را پنبه کند.
اما اگر با وجود بازار کار داغ داده‌های تورمی آینده همچنان کاهش تورم را نشان دهد، این می‌تواند یک موفقیت دلچسب برای فدرال رزرو باشد، یعنی کاهش تورم بدون رکود. پس منتظر داده‌های تورمی آینده می‌مانیم.
سخنرانی پاول و داده‌های دانشگاه میشیگان تنها موارد مهم ایالات متحده
تنها رویداد مهم در تقویم اقتصادی در سشن آمریکا، نظرسنجی اولیه شاخص احساسات مصرف‌کننده و شاخص تمایلات مصرف کننده دانشگاه میشیگان است که در روز جمعه منتشر می‌شود. پیش بینی ها حاکی از بهبود این شاخص‌ها برای ماه فوریه است. احساسات مصرف‌کننده در ماه‌های اخیر روند رو به رشدی داشته است، از سوی دیگر انتظارات تورمی مصرف‌کننده شروع به کاهش کرده است. در صورتیکه این روند ادامه یابد شاهد بهبود جو ریسک پذیری در بازار خواهیم بود. که منجر به تضعیف دلار می‌شود.
اما در روز سه‌شنبه آقای پاول، رئیس فدرال رزرو در باشگاه اقتصادی واشنگتن سخنرانی خواهد داشت. به احتمال زیاد اگر بخواهد در مورد گزارش اشتغال صحبت کند رویکرد مثبتی در این مورد داشته باشد و مجددا با استناد به آن مواضع پیشین خود را تکرار کند. هرگونه اظهارنظر در مورد چشم انداز تورمی و نرخ بهره توسط آقای پاول می‌تواند نوسانات قابل ملاحظه‌ای برای دلار ایجاد کند.
اولین جلسه بانک مرکزی استرالیا در سال 2023
بانک مرکزی استرالیا در حالی اولین جلسه سال 2023 خود را در روز سه‌شنبه برگزار می‌کند که از یک سو با توجه به ماهیت اقتصادی این کشور جزو پیشگامان سیاست های انقباضی بوده و از سوی دیگر آخرین آمارهای اقتصادی اش چنگی به دل نمی‌زند.
تورم استرالیا بر خلاف انتظارات در ماه دسامبر افزایش یافت، اما میزان اشتغال در ماه دسامبر به طور غیر قابل انتظار کاهش یافت و داده‌های PMI نیز ضعیف بودند. احتمال اینکه آخرین داده‌های ضعیف منتشر شده بتواند بر تصمیم‌گیری بانک مرکزی استرالیا تاثیر قابل توجهی بگذارد کم است.
یکی از دلایل این امر خوش بینی استرالیا به بازگشایی چین و سرعت گرفتن فعالیت‌های اقتصادی در چین است. چین یکی از مقاصد مهم صادراتی استرالیا محسوب می‌شود.
در حال حاضر بازارها با احتمال بالا انتظار افزایش نرخ بهره 0.25 درصدی را دارند و برای این میزان افزایش نرخ بهره قیمت گذاری در بازار انجام شده است. در صورتیکه افزایش نرخ بهره طبق انتظارات انجام شود می‌تواند تا حدی موجب تقویت دلار استرالیا شود. همچنین اگر بانک مرکزی استرالیا اعلام کند در جلسه بعدی دیگر نرخ بهره افزایش نخواهد یافت، در این صورت شاهد فشار فروش بر دلار استرالیا خواهیم بود.
اما اگر با توجه به داده‌های اخیر بانک مرکزی استرالیا هرچند با احتمال کم تصمیم بگیرد نرخ بهره را بیش از 0.25% افزایش دهد می توانیم شاهد تقویت قابل توجه در دلار استرالیا باشیم.
رشد اقتصاد بریتانیا در انتظار معجزه!!
روز
جمعه برآورد اولیه تولید ناخالص داخلی (GDP) منتشر می‌شود. پیش‌بینی هاحاکی از کاهش رشد اقتصاد بریتانیا در سه ماهه چهارم 2022 در اشل سالانه و بهبود نسبی در اشل فصلی هستند. اما تورم بالا در بریتانیا از سویی منجر به کاهش هزینه کرد شرکت‌ها و خانوارها شده است و از سوی دیگر اعتصاب کارکنان بخش دولتی نیز هزینه‌هایی برای اقتصاد بریتانیا ایجاد کرده است. بنابراین در مجموع بازار چندان به نتایج این شاخص رشد اقتصادی با خوش بینی نگاه نمی کند.
حتی اگر نتایج GDP بهبود نسبی در سه ماهه چهارم سال 2022 را نشان دهد، تولید ناخالص داخلی در سه ماهه اول سال ۲۰۲۳ کاهش می‌یابد. پس هرگونه افزایش در پوند به علت انتشار بهتر داده‌های تولید ناخالص داخلی سه ماهه چهارم موقتی
خواهد بود.
این روزها با توجه به چشم انداز نه چندان روشن اقتصاد بریتانیا، پوند به شدت تحت تاثیر سنتیمنت جهانی بخصوص سهام آمریکا است. از سوی دیگر اگر بانک مرکزی انگلستان بخواهد در آینده نزدیک افزایش نرخ بهره خود را متوقف کند، موجب خواهد شد پوند ضعیف، متزلزل‌تر از قبل گردد.
داده‌های اشتغال کانادا
در روزهای اخیر با توجه به خوش بینی به بازگشایی چین، کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو و علیرغم اینکه بانک مرکزی کانادا در آخرین نشست خود به عنوان اولین بانک پایان افزایش نرخ بهره خود را اعلام کرد، دلار کانادا در مقابل رقیبان خورد رشد مناسبی را تجربه کرده است.
بنابراین گزارش اشتغال کانادا می تواند در سایه‌ی سنتیمنت جهانی بوجود آمده قرار بگیرد. در صورتیکه گزارشات اشتغال همانند انتظارت منتشر شود، عملا تاثیر چندان بر رالی صعودی اخیر دلار کانادا نخواهد گذاشت مگر اینکه همانند NFP بازار را سورپرایز کند. اگر نرخ اشتغال اصلی کانادا، به میزان قابل توجهی افزایش یابد، می‌تواند موجب رشد دلار کانادا شود.