گلدمن ساکس پیش بینی می کند که اگر پوتین شیرهای گاز را ببندد چه اتفاقی برای اقتصاد اروپا خواهد افتاد

لندن – گاز طبیعی یکی از چندین کالایی است که در آتش متقابل درگیری در اوکراین گرفتار شده است و اگر روسیه صادرات خود را متوقف کند، اقتصاد اروپا ممکن است آسیب ببیند.
خطرات جانبی عرضه ناشی از جنگ، نوسانات شدیدی را در بازارهای جهانی کالا ایجاد کرده است، زیرا نفت، نیکل و گندم نیز در کنار گاز طبیعی در هفته‌های اخیر افزایش یافته است.
پس از هشدار الکساندر نواک، معاون نخست وزیر روسیه مبنی بر اینکه مسکو می تواند صادرات خود به آلمان و بقیه اروپا را از طریق خط لوله نورد استریم 1 متوقف کند ، بار دیگر گاز طبیعی در مرکز قرار گرفت .
اظهارات او تا حدی در واکنش به تصمیم ماه گذشته آلمان برای جلوگیری از صدور گواهینامه خط لوله گاز بسیار بحث برانگیز نورد استریم 2، همراه با رگبار تحریم های اقتصادی که از آن زمان توسط قدرت های غربی با هدف فلج کردن اقتصاد روسیه اعمال شده است، بیان شد.
ایالات متحده در اوایل این هفته اعلام کرد که تمام واردات نفت و گاز روسیه را ممنوع خواهد کرد، در حالی که بریتانیا پیشنهاد کرد تا پایان سال واردات را به تدریج متوقف کند. اتحادیه اروپا قصد دارد واردات گاز روسیه را به میزان دو سوم کاهش دهد، اما این اقدام آنقدر جدی نیست ، تا حد زیادی به دلیل وابستگی شدیدش به انرژی روسیه.
منطقه یورو حدود یک چهارم انرژی خود را از گاز طبیعی تولید می کند، در حالی که روسیه حدود یک سوم واردات بلوک را به خود اختصاص می دهد. بنا به گفته گلدمن ساکس، هرگونه اختلال بیشتر در واردات گاز می تواند اثرات ضربه ای قابل توجهی بر تولید اقتصادی و تورم منطقه یورو داشته باشد.
در یادداشت تحقیقاتی روز دوشنبه، سون جار اشتن، اقتصاددان ارشد اروپایی گلدمن و تیمش چندین سناریو را ارائه کردند و ارزیابی کردند که چگونه ممکن است بر اقتصاد اروپا تأثیر بگذارند.
این سناریوها شامل یک سناریو بود که در آن هیچ اختلالی در عرضه بیشتر از کاهش جریان از سپتامبر گذشته وجود ندارد، سناریوی دیگری که در آن واردات گاز از طریق اوکراین برای باقیمانده سال متوقف می‌شود، و سناریوی سوم که در آن تمام واردات خط لوله روسیه به اروپا در سراسر جهان متوقف می‌شود.
با ترسیم محدودیت‌های عرضه فیزیکی گاز و فشارهای قیمتی رو به بالا در اثرات GVA (ارزش افزوده ناخالص) در منطقه یورو و بریتانیا، تخمین می‌زنیم که برای سال 2022 به طور کلی قیمت‌های بالای گاز می‌تواند بر رشد تولید ناخالص داخلی منطقه یورو تا 0.6pp (درصد) تاثیر بگذارد. امتیاز) و بریتانیا 0.1 درصد نسبت به پیش‌بینی پایه ما، اگر فرض کنیم که دیگر اختلالی در عرضه گاز وجود نداشته باشد.
شرکت Stehn اضافه کرد که به دلیل وابستگی بالای آلمان به گاز روسیه، احتمالاً تأثیر در آلمان حتی بیشتر خواهد بود (-0.9pp).
سناریویی که در آن روسیه تمام صادرات خطوط لوله را متوقف می‌کند، می‌تواند منجر به کاهش 2.2 درصدی رشد تولید ناخالص داخلی منطقه یورو در سال 2022 نسبت به پیش‌بینی اولیه ما شود، با تأثیرات قابل توجه در آلمان (-3.4 درصد) و ایتالیا (-2.6 درصد)

در جبهه تورم، سناریویی که در آن جریان گاز از طریق اوکراین متوقف می شود، 0.7 درصد به پیش بینی تورم منطقه یورو توسط گلدمن ساکس در اوج خود در دسامبر 2022 اضافه می کند.
استن گفت: «اگر قیمت گاز به دلیل تعطیلی خطوط لوله گاز از روسیه افزایش بیشتری پیدا کند، پیش‌بینی تورم کل ما می‌تواند تا 1.3 درصد بالاتر باشد، و احتمالاً به قیمت‌های اصلی نیز منتقل می‌شود».
در بریتانیا، ما انتظار داریم محدوده ای بین 22 تا 90 درصد برای سقف قیمتی اکتبر تحت این سه سناریو وجود داشته باشد که نشان دهنده ریسک دو طرفه در مورد فرض فعلی ما 55 درصد است.
سقف قیمت انرژی بریتانیا در ماه اکتبر توسط رگولاتور این کشور بررسی خواهد شد. از اول آوریل امسال، این سقف قرار است تا 54 درصد از سطح قبلی خود افزایش یابد و به 693 پوند (906 دلار) در سال برسد تا به دلیل افزایش قیمت انرژی حتی قبل از حمله روسیه به اوکراین باشد. پیش‌فرض پایه گلدمن این است که افزایش 55 درصدی دیگری در ماه اکتبر اعلام می‌شود و در صورت تعطیلی کل واردات، امکان افزایش 90 درصدی وجود دارد.
دورنمای جهش بیشتر در قیمت های انرژی، ترس از دوره ”رکود تورمی” را افزایش داده است ، که در آن اقتصاد جهانی با تورم بالا همراه با رشد اقتصادی کند و بیکاری بالا درگیر است.
قطع کل بعید است
با توجه به اتکای روسیه به صادرات به اروپا و منابع درآمدی رو به کاهش آن در جاهای دیگر با توجه به مجموعه تحریم های بین المللی، استراتژیست های BCA Research در یادداشتی در روز چهارشنبه پیشنهاد کردند که توقف کامل آن بعید است.
ماتیو ساواری، رئیس این پروژه گفت: «اگرچه ماه گذشته مسکو قرارداد جدیدی با پکن برای تامین 10 میلیارد متر مکعب گاز اضافی در سال به CNPC چین منعقد کرد، اما تکمیل خط لوله جدید برنامه ریزی شده برای حمل این منابع دو تا سه سال طول خواهد کشید.»
در این میان، روسیه باید برای تامین بودجه تهاجم نظامی خود در اوکراین و تضمین ثبات داخلی، بر فروش خود به اروپا تکیه کند.
با این حال ساواری پیشنهاد کرد که تهدید نواک همچنان خطر اختلال در تامین انرژی اروپا را نشان می‌دهد، که در آینده نزدیک به فشار صعودی بر قیمت گاز طبیعی ادامه خواهد داد.
ساواری افزود: «تا زمانی که حق بیمه قیمت نفت و گاز طبیعی از بین نرود، هزینه های بالای انرژی منجر به دوره رکود تورمی در منطقه یورو خواهد شد»
سرمایه گذاران باید در کوتاه مدت موضع محتاطانه ای در قبال دارایی های ریسک اروپا داشته باشند.